j étais hier soir au Sowefund talk sur les exits…. « Quelles sorties attendre dans la French Tech en 2025? »… qui confirme tout haut ce que beaucoup pensent tout bas…
➡️ Ce que je retiens des tables rondes et bruits de couloirs ( outre le fait que les bureaux d’ Hexa soient magnifiques) + mon opinion un peu trop tranchée parfois :
✅ effectivement les chances de reventes des start up à des grands groupes sont déjà faibles, mais sur 2025 cela risque fort de ne pas s’améliorer. Les grands groupes qui achetaient auparavant pour se renforcer sur l’innovation ou ne pas se faire dépasser…sont désormais assez experts en interne, ils ont besoin de moins de compétences externes acquises, donc potentiellement moins d’exit par des leaders en France
✅ certaines licornes restent des licornes sur le papier. Peu de chances de liquidité au niveau des valorisations théoriques actuelles. Mais peu ne veut pas dire pas…
✅ pas grand monde sait ce que peuvent donner les investissements dans les start up IA. Il est facile de voir le potentiel, mais sommes toutes assez difficile de savoir et anticiper ce qui va créer de la valeur, ce qui va être massivement adopté, ce que les gens vont être prêts à payer, qui va sortir par le haut, dans quoi investir, qui a vraiment une barrière à l entrée…Donc in fine la soirée a parlé très peu d’IA et cela fait du bien
✅ on sous estime toujours un point crucial dans l’investissement: la valeur d’entrée sur un deal. C est bête mais si on rentre en tant qu’investisseur ou business angel sur une valo élevée (sans mécanisme relutif ou ratchet ou liquid pref…), le multiple en sortie en est mécaniquement diminué …et une bonne sortie financière au global peut être une rentabilité moyenne en tant que BA ou investisseur. NB: c’est vrai qu’il est rare que je me dise en voyant passer des decks d’investissement que c est une bonne affaire potentielle, les valos restent toujours gonflées à l’helium, la crise actuelle n’assainit pas si vite les valos survitaminées
✅ les chances d IPO réussie en France sont assez faibles en ce moment, les chances de rachat par un corpo aussi…reste l’étranger / les lbo / les ipos / les rachats partiels ….et surtout être rentable pour attirer les acquéreurs de type fonds
✅ de l’importance du momentum
✅ assez fou comme l écosystème du financement me semble assez déconnecté des entrepreneurs…deux mondes qui ne se parlent pas si facilement
✅ j ai l impression que beaucoup de financeurs voient surtout la crise des liquidités… mais que peu appréhendent la difficulté actuelle des start up pour « vendre ». Commercialement, c’est chaud pour beaucoup …et s’il faut être rentable pour faire des beaux exits…c est pas gagné!
✅ ce n’ est pas encore un oui franc et massif pour les climate tech en terme d investissement
➡️ 2025, va falloir s accrocher…et surtout être rentable.
Le temps où l on achetait des start-ups multi financées qui perdaient beaucoup semble révolu
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